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  • 亚博足彩/A股实施熔断机制首日两触阈值提前收市/ 2019-10-30
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  •  亚博足彩/A股实施熔断机制首日两触阈值提前收市

2015年在暴漲暴跌中苦苦掙紮了一年的A股投資者,在2016年新年首個交易日再遭當頭一棒〖亚博足彩俱乐部〗。

[昨天 的拚音:zuó tiān]是新年首個交易日,也是熔斷機製實行的首個交易日,A股即遭遇熔斷,並因觸發了7%的熔斷閾值提前收市,千股跌停場景重現。盡管多數市場分析認為市場對於熔斷的反應有些過激,股災不會重現,但昨天的局麵還是引發了業內對於熔斷機製的[一些 的英 文:some]爭議。

盤麵走勢

[度 的英 文:attitudes]熔斷提前收市

2016開年第一個交易日,非但投資者期待的紅包行情落空,股指還一路大幅走低■亚博足彩港口■。上證綜指早盤小幅低開於3536。59點,隨後“中小創”及權重股一齊回調跳水,上證綜指早盤便接連擊穿了3500、3400關口,引發暴跌。

午 後開盤兩市跌幅持續擴大,滬深300指數在午後13時12分跌幅擴大至5%,觸發15分鍾熔斷機製,個股全麵暫停交易;隨後兩市在13點28分恢複交易, 指數並未有止跌跡象,[反而 的英 文:but contrary]再度下探,滬深300指數跌幅擴大至7%,觸發第二檔熔斷。兩市逾1300隻個股跌停,近30餘隻個股漲停,板塊跌幅慘重,29 個中信一級行業指數悉數下跌,且跌幅均在4%以上。其中,計算機、電力設備、傳媒、商貿零售、基礎化工和紡織[服裝 的拚音:fú zhuāng]指數跌幅較大,盤麵翠綠一片。三大期指主 力合約同樣全線跌停。

根據交易所發布的公告,滬深300指數當日13時33分較前一交易日收盤首次下跌達到或超過7%。根據有關規定,交易所決定,自2016年1月4日13時33分[開始 的英 文:appeared]實施指數熔斷,當日不再恢複交易。

本次實施指數熔斷的品種[包括 的英 文:included][票 的拚音:piào]、基金、可轉換公司債券、可交換公司債券,但黃金交易型開放式證券投資基金、交易型貨幣市場基金以及債券交易型開放式指數基金除外。

於是,2016年新年後的首個交易日,A股指數最終定格在了13時33分。周一滬深兩市資金共計淨流出683。34億元。

官方說法

係統處理需時間致熔斷延後

麵 對熔斷實施首日便觸發熔斷,上交所昨天午後通過官方微博表示,周一下午13:12和13:33,滬深300指數先後觸及5%和7%跌幅。按照上交所交易規 則,市場分別於上述時間開始實施熔斷。因觸及熔斷閾值後交易係統進行處理需要時間的原因,熔斷後滬深300指數跌幅分別為5。02%和6。98%。

熔斷[影響 的拚音:yǐng xiǎng]

亞太股市受驚普跌

A股觸發熔斷機製提前收市,受到[中國 的英 文:China]製造業數據疲弱及美國去年底的跌勢等因素的影響,亞太股市昨天也普遍收跌。

[香港 的拚音:xiāng gǎng]股市方麵,幾大指數全線下挫。截至收盤,恒生指數跌2。680%,報21327。119點;國企指數跌3。620%,報9311。180點;紅籌指數跌3。400%,報3914。29點。

[日本 的拚音:rì běn]股市方麵,1月4日收市[已經 的英 文:have been]跌到兩個半月

來的低位,收報18450點,跌幅3。1%,創3個月[最大 的拚音:zuì dà]單日跌幅。

[韓國 的英 文:棒子]股市今年首個交易日也告跌,報1918點,跌2。2%,創去年8月24日以來最大單日跌幅。[主要 的拚音:zhǔ yào]受到韓元因中國製造業活動疲弱所拖累。

[台灣 的拚音:tái wān]股市[表現 的拚音:biaoxian]也不樂觀,跟隨亞洲區內股市下跌,台灣加權指數收市報8114點,跌223點,跌幅2。7%。

後市展望

減持禁令到期需要對衝政策

國 金證券首席策略分析師李立峰表示,監管層近期對市場態度上的微小變化是導致市場下跌的導火索。今年1月份市場環境有所不同的是減持禁令到期在即,等待政策 及時對衝,[而且 的英 文:but]市場預期的新股發行1月份處於真空期的假設被證偽,由此,預計2016年1月份A股市場的波動會加大,個股分化會更加明顯,[建議 的英 文:pointers]回避前期漲 幅過高的個股。

李立峰表示,熔斷機製首日運行,忽視了流動性備付的風險,是加深市場下跌幅度的主要原因。新年開市第一個交易日,滬 深300指數分別觸及5%、7%的熔斷線,加大了市場的下跌幅度。客觀上講,“熔斷機製”的實施必然會對流動性的需求造成影響,市場參與機構為了備兌贖回 的資金需求,會被動做些減倉的行為,從而加深市場調整的空間。

李立峰[強調 的拚音:qiáng diào],後市三道“結”待解開:首先,寄望於監管層盡快作出相關的表述以穩定市場預期,任何金融創新需要循序漸進;其次,寄望於監管層對新股發行的節奏給出相關明朗的預期;第三,建議盡快明確1月份減持禁令到期後的對衝政策。總的來講,隻有預期的穩定、市場的平穩,才是共贏的市場。

持續暴跌的概率不大

星石投資總經理楊玲認為,無論是大股東減持潮將至,還是注冊製[即將 的拚音:jí jiāng]推出引發的市場擴容的擔憂等利空因素對市場的實質性影響均不大,更多的是情緒方麵的影響。

首 先,大股東大規模集中減持的概率不大,監管層大概率會通過“窗口指導”等方式在減持的節奏上有所控製;其次,對於注冊製的推出,預計發行節奏不會[完全 的拚音:wán quán]放 開,監管層也會有所控製,另外後期[上市 的英 文:list]排隊的公司多是中小盤[企業 的英 文:business],融資規模有限,對資金麵衝擊不大;第三,對於險資舉牌,監管層的關注正是體現了對於[可能 的拚音:kě néng] 存在風險的提前[預警 的拚音:yù jǐng],這隻會對投資者情緒麵有所影響,不會對市場產生實質衝擊。對於目前市場擔憂的人民幣貶值引發資本外逃擔憂的因素,從外匯占款和外匯儲 備的數據來看,現階段人民幣貶值的幅度導致大規模資本持續外逃的概率不大,而且央行也完全有能力使用多種工具對衝資本外逃對流動性的影響。

[因此 的英 文:therefore],對於後市,市場[發生 的拚音:fasheng]持續暴跌重回股災的概率不大,短期來看市場大概率還是會延續震蕩盤整的走勢。

流動性寬裕局麵未變

中 歐基金認為,市場不必過度解讀熔斷機製帶來的影響。首先,減持禁令即將到期,此前市場普遍預期在元旦休假期間,監管層可能會出台後續政策以調控減持的節奏 和規模,但預期落空。按照中性預計,本輪減持規模或將在1500億至2000億元,市場對大小非開閘解禁帶來的影響仍存擔憂;其次,IPO新規本月起實 施,或將對市場本就微弱的資金平衡產生影響;最後,人民幣貶值預期繼續加大,使得市場擔憂資金流出壓力增加。

從流動性角度看,熔斷機製可能在市場波動4%-7%的區間內助推“搶籌心理”。但中歐基金認為,完善新股發行製度相關[規則 的拚音:guī zé]發布後,預計新股大概率將不會暫停發行,1月股市或將迎來一輪小幅調整。

而自去年9月份以來,不少小盤股屢創新高,如果能經曆一輪調整,或將迎來更多[機會 的英 文:offer]。從中長期市場來看,股市整體流動性寬裕的局麵不會改變,2016年可能依然有利於股市的發展。

暴跌探因

多重利空疊加導致A股暴跌

熔斷機製正式實施第一天就遭觸發,令市場大跌眼鏡。對此,萬家基金投資研究部總監莫海波表示,新年首個交易日市場大跌是之前積累的多種利空因素共同疊加的結果。

首先,最新12月國內PMI數值錄得48。2,較11月下滑0。4個百分點,連續10個月低於50的臨界值。

這主要源於海內外需求減弱,導致國內製造業產出重現收縮。[可以 的拚音: kě yǐ]說,國內宏觀[經濟 的英 文:economic]依然比較困難。

其次,12月初以來,人民幣匯率持續大幅走低,逐步引發市場對於國內資本外逃的擔憂,進而傳導至對人民幣類資產(特別是股市)的擔憂。

第三,2015年7月股災期間監管部門出台了18號文,規定股市大股東和高管在1月8日前不得通過二級市場減持[股票 的拚音:gǔ piào]。雖然市場對於1月8日後解禁已有一定的預期,[但是 的拚音:dàn shì]心理壓力依然存在。

第四,年前機構投資者對維護[產品 的拚音:chǎn pǐn]淨值的訴求較強,對重點持倉給予了有力的護盤。但進入2016年後,這一動力已不存在,相關股票麵臨壓力。

除此之外,在2015年三、四季度中小創積累了較大的漲幅,估值較高,投資者存在賣出鎖定收益的訴求;再加上保監會對於險資舉牌監管以及窗口指導會導致市場對於增量入市資金的擔憂等利空因素堆積,導致了昨天的暴跌。

公司反應

世紀華通:控股股東延長限售承諾

就在限售大潮即將洶湧來襲之際,首家“良心公司”現身說法。昨天晚間,世紀華通發布公告,將延長限售承諾。

世紀華通公告稱,為維護二級市場的穩定,應中小股東的訴求,控股股東華通控股承諾追加限售一年(至2017年1月9日)。不通過二級市場減持公司股份。此前其承諾自2015年7月10日起6個月內不通過二級市場減持本公司股份。

截至[記者 的英 文:journalists]發稿,僅此一家宣布延長限售承諾。

限 售大潮即將解禁被市場視為昨天下跌的最大導火索。根據規定,證監會在股災期間發布的18號文件的[有效 的拚音:yǒu xiào]期為2015年7月8日至2016年1月7日,這6個 月內解禁的限售股將在1月8日[全部 的拚音:quán bù]解除減持禁令,可減持的最大規模約為1。2萬億,占比A股自由流通市值的5。5%。而最近兩個月內,已經相繼有多家公司 發布的減持公告,迫不及待地表示將從1月起開始減持。

根據國金證券統計顯示,預計1月份實際減持在1500億-1750億,地產、 公用事業、電子等減持壓力較大。在[所有 的英 文:all]即將解禁的限售股當中,首發原股東限售股和定向增發機構配售股占比分別為33%和61%,是此次解禁大潮下的主力成 分,也在一定程度說明或將[出現 的英 文:There]大規模減持情況。因此可以斷定,如果監管層沒有出台相關[管理 的英 文:managing]文件緩衝此輪“減持大潮”,1月份二級市場資金麵或將受到短期衝 擊。

國元證券:終止百億定增事項

受到市場環境的變化影響,國元證券也作出了高姿態舉動,主動終止了百億定增 事項。根據國元證券1月4日晚間公告,鑒於資本市場環境的變化,公司股價低於2015年5月28日公告的非公[開發 的拚音:kāi fā]行股票的[價格 的英 文:Prices]下限,且批複的有效期已於 2015年12月31日期滿,公司終止2015年度非公開發行事項。

而根據此前公告,國元證券擬以不低於30。14元/股非公開發 行不超過4。01億股,募集資金總額不超過121億元,擬全部用於增加資本金,補充營運資金。該申請於2015年7月1日獲得中國證監會核準,文件規定該 批複自核準發行之日起6個月內有效(2015年7月1日至2015年12月31日)。截至1月4日收盤,國元證券報收20。33元/股。

新聞鏈接

A股11年熔斷達標日僅38天

熔斷機製,也叫自動停盤機製,是指當股指波幅達到規定的熔斷點時,交易所為控製風險采取的暫停交易措施。放眼全球,在美國、日本、[新加坡 的拚音:xīn jiā pō]、韓國等國,熔斷機製早就有過先例,都曾觸發過熔斷。

事實上,多數市場分析認為,市場對於熔斷的反應有些過激。主要是熔斷機製實施以後,熔斷縮短了交易時間,導致大家怕賣不出去,反而爭相賣出,加劇下跌。

僅 就A股市場來看,過去11年來熔斷達標日僅有38天。其中,上證綜指單日跌幅超過5%的為38天,而超過7%以上的跌幅僅有10個交易日,可見使用頻率並 不高,而3家交易所也均表示,設立5%和7%兩檔閾值是3家交易所對過去11年的[曆史 的拚音:lì shǐ]數據進行分析測算基礎上提出的。

美國股市28年僅熔斷[一次 的英 文:Once]

公開信息顯示,美國現行熔斷機製的誕生可追溯至1987年10月19日,當天也被稱作“黑色[星期 的英 文:week]一”,道瓊斯指數下跌22。61%。隨後在1988年2月,美國熔斷機製出台。1997年10月27日觸發熔斷。

目前美國大盤的熔斷分為3級,第一級為標普500指數下跌7%之後,第二級為下跌13%之後,如果發生在美東時間[上午 的英 文:morning]9點半到下午3點25分,均暫停交易15分鍾。第三級熔斷為下跌20%之後,當天將提前收盤。

此 外,美國股市的“48號規則”也被市場津津樂道。“48號規則”主要就是在期指大跌的情況下,通過暫停開盤報價來加速市場開盤。一旦觸發“48號規則”, 交易所必須確定特定的環境正導致市場出現扭曲,包括前一交易日的波動性、盤前的海外市場交易、盤前期指的劇烈[運動 的拚音:yùn dòng]等。據統計,2008年以來“48號規 則”已被援引了77次。

日本東京證券交易所日經股指、TOPIX股指期貨等均設有熔斷機製,規則為以股票期貨價格為基礎,當價格超過規定上、下限,期貨交易將暫停交易15分鍾。東京股市還同時設有

漲、跌停價格限製,與熔斷機製配合監管市場風險。

韓國股票和期貨市場均設有熔斷機製,分為強製性熔斷和選擇性熔斷。熔斷機製每天隻實施一次,在下午2:20以後不再實施。

韓 國股市熔斷機製的啟動條件如下:如果韓國股票綜合指數(KOSPI)較前一天收盤價下跌10%或以上,並且這種下跌持續一分鍾,股票交易暫停10分鍾;如 果交易量最大的期貨合約價格偏離前一天收盤價5%或以上,並且這種價格變動持續一分鍾,期貨合約停止交易5分鍾。

[觀點 的拚音:guān diǎn]碰撞

新浪財經老艾:任何製度[都是 的英 文:All are]雙刃劍

任何製度都是雙刃劍,無所謂好壞,就如同漲跌停和T+1製度一樣,同樣是有利有弊。任何製度最[重要 的拚音:zhòng yào]的就是要能保障公平,讓機構和散戶處於對等[地位 的英 文:Brydon],雖然目前已改進了很多,但仍然沒有完全實現。周一管理層並沒有出手救市,估計是過快觸發熔斷,想出手救市都來不及。

天弘基金尚振寧:引入熔斷機製很有必要

熔 斷機製類似於指數的漲跌停製度,可以讓市場參與者平複交易情緒,是為了控製風險,減少波動。目前,A股存在個股的漲跌停限製,但漲跌停僅能控製個股的風 險,市場整體的風險,如流動性風險和政策風險[無法 的英 文:to be]通過個股的漲跌停限製得到控製,因此引入熔斷機製很有必要。熔斷機製引入後,A股加上了雙保險。熔斷機製 可以為下一步A股交易機製的改革創造條件,這也符合資本市場市場化改革的方向。

武漢科大金融證券研究所董登新:熔斷治標不治本

A股目前推行的熔斷機製對於市場來說是治標不治本,隻是起到緩衝的作用,平複市場情緒,給投資者提供思考的時間,克服短時間內的恐慌情緒,以便更理性地做出買賣股票的決定,但熔斷機製不會改變市場的基本走勢。

國泰君安林采宜:熔斷機製加劇市場波動

中國股市的參與者散戶比例偏高,投資者結構決定了投資理性程度相對較低,這是市場易大起大落的根本原因,而這個並不是熔斷機製所能[解決 的拚音:jiě jué]的。

國金證券黃岑棟:熔斷會放大市場恐慌情緒

熔 斷的目的是為了平緩股指的波動,但實際上,熔斷機製並沒有像監管層所期望的那樣減緩股指的波動,反而在-4。5%之後對股指會有向下的牽引作用。而一旦 -5%熔斷之後,會放大市場恐慌情緒,複牌之後將瞬間跌向-7%。從今天分時圖中的成交量來看,也[證明 的拚音:zhèng míng]了這一點。

交銀國際洪灝:熔斷幅度太窄

這是企圖人為壓抑市場波動的代價,而且熔斷幅度太窄,當負麵消息如人民幣貶值、PMI疲弱等交錯,交易員一定比[其他 的英 文:other]人賣得更早,因此[[形成 的英 文:caused] 的英 文:formed]踩踏。

中金王漢峰:熔斷機製起作用也是有代價的

目前一級閾值幅度較低,且二級閾值與一級閾值設置差距過小(僅2個百分點),正常交易可能會比較頻繁地被中斷。第二,目前這種熔斷機製設計本身也會對市場波動產生影響。例如,相比上漲,市場下跌更容易導致集體性的非理性行為。

英大證券李大霄:投資者毋需對熔斷機製恐慌

今天A股大跌主要是對於1月8日減持解禁的恐慌,呼籲上市公司表態,維持市場穩定,呼籲國家隊入市,維係市場穩定。呼籲投資者冷靜,[應該 的英 文:yīng gāi]區別對待,無需盲目恐慌。

股市段子

J女古女良:熱烈祝賀熔斷機製全網公測,測試[成功 的英 文:走上人生巔峰]

孫強:現在股票越來越人性化了,弄個熔斷機製,給大家十五分鍾的時間喝口水,寫個遺書,整理一下儀容儀表,理性選擇一下死亡方式什麽的,然後從容不迫地英勇就義。

[世界 的拚音:shì jiè]沒有真情:他們說這是在演戲,淡定點,三天之內還要測試漲熔斷機製。

利輝:2016年的大事預測,估計都沒有人預料到這麽早下班吧。

龍兄麽:其實熔斷就是為了股民健康著想,休息一會兒,不用長期坐著,影響身體健康。該上廁所上廁所,別憋出膀胱炎。

白樺林的達瓦西裏:今天A股以[一種 的英 文:one]自殺的方式測試了熔斷機製,同時[告訴 的拚音:gào su]所有人2016年注定是不平靜的一年!

蕭_雄_輝:熔斷機製是送給股民的新福利,行情不好的[時候 的英 文:When],讓股民提前下班。

別人家老公:證券[工作 的英 文:work]真是好,其他行業比不了。牛市時候掙錢多,熊市時候下班早。

京華時報製圖謝瑤

京華時報記者敖曉波

為什麽日本隻向韓國道歉?

如果日本真正能反省[自己 的英 文:his]的曆史罪責,在現實中就不用再那樣左右算計,不用去謀劃今天可以向誰道歉,不可以向誰道歉,可以坦坦蕩蕩地向二戰中亞洲所有的受害國道歉,向所有的亞洲人道歉。

想實現民族複興不能壟斷思想

網絡時代,沒有哪個人或組織可以壟斷思想。明知不能為而為之,到頭來[隻能 的英 文:can only]化作笑柄。這就意味著,在思想領域,要麽主動作為,要麽被動應付,但結果大相徑庭。

代課[老師 的拚音:lǎo shī]的情懷值幾斤幾兩?

宋玉蘭的境遇,讓人[感 的拚音:gǎn]到唏噓。[我們 的拚音:wǒ men]國家有錢搞巨大[形象 的英 文:image]工程,我就不[相信 的拚音:xiāng xìn]就我們國家沒有把代課老師每月150元提升到1500元的能力。光說不練假把式,衡量一個國家的情懷和品格,要看她對國民,特別是一些弱勢群體的態度。

西部母親河建4個三峽電站?

金沙江已經梯度開發,我們感謝上天對中國人的眷顧,但我們還是應該有所敬畏。中國西部[唯一 的英 文:sole]一條還自由奔流的江河——怒江,還是[希望 的英 文:hope]它能自由奔流,放過它吧,它的環境更脆弱,我們總有其他辦法彌補[這些 的英 文:These]電力,讓我們子孫還能看到一條大河自由咆哮奔流……



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